Паевой инвестиционный фонд
Инвестиции

Совершенствование рынка ценных бумаг всегда будет в приоритете у многих государств, поэтому неудивительно, что они часто используют возможность заимствования технологий финансового характера у других государств. К примеру, наша страна заимствовала технологию паевых инвестиционных фондов, которые начали создаваться исключительно по образцу западного курса. А что касается модели, то было решено выбрать в качестве основы контрактные. Сделано это было из-за того, что на территории России данная форма получила следующие преимущества:   

  1. Контрактная модель имеет достаточно надежную и простую в освоении форму реализации.
  2. Благодаря универсальной структуре, данная модель дает возможность избежать налогового обложения, которое в большинстве случаев могло предъявляться в двукратном размере. Проще говоря, благодаря этой форме налогов уплачивается куда меньше.
  3. Другим преимуществом служит то, что контрактный не относится к акционерному определению, следовательно, он избегает множество различных проблем, которые связаны с этим. К примеру, нет совета директоров, не нужны дирекции и т.д.
  4. Контрактный не имеет обширного штата руководителей и служащих, несмотря на то, что некоторые организации все же имеют управляющий персонал, в общем понимании он потребляет куда меньше ресурсов, по сравнению с другими.
  5. Имеется возможность предоставить одной команде управляющего персонала управление сразу над несколькими. Что позволяет сэкономить большое количество ресурсов.

Именно это позволило контрактным получить необходимую поддержку и прочно обосноваться на территории Российской Федерации. Также они нашли отражение и в Законодательстве, которое выпускает «щадящие» законодательные акты по отношению к паевым.

Первые паевые инвестиции начали появляться только после того, как специальная организация смогла разработать и отрегулировать правовую базу. Это было сделано далеко не просто так, ведь различные нормативные акты и прочее правовое регулирование исключительно на защиту пайщиков. Первым, наиболее важным элементом паевой организации служит то, что нормативные акты предусматривают разделение, которое затрагивает как управляющую организацию, так и аудиторов, регистраторов, оценщиков и т.д. Другим немаловажным фактором служит то, что для совершения платежа необходимо иметь на документе сразу две подписи со стороны управляющего и депозитария. Это обеспечивает надежную защиту от умышленной растраты средств. Стоит предписать и еще один фактор, который касается паевых – наличие обязательной лицензии для каждой стороны, которая принимает участие в деятельности. Кроме того, все организации, которые принимают активное участие, должны предоставлять прозрачную информацию, которая касается ценных бумаг и должна быть направлена в Федеральную комиссию.

Что касается структуры, его вложений и основного состава, то все эти пункты строго регламентированы. Ярким примером такого фактора служит то, что управляющей организацией строго запрещают использовать финансы, которые носят аккумулирующий характер для того чтобы приобретать инструменты финансового характера с большими рисками. Учитывая требования законодательного характера, все операции обязательно должны быть прозрачными. Что касается вышеупомянутого регулирующего фактора, такая методика сильно снижает уровень доходов со стороны самого фонда, но с другой стороны, все, кто вкладчик, получают твердую надежность в своих финансах. Другим элементом, который входит в состав надежности и безопасности, служит обязательная (можно даже сказать принудительная) диверсификация активов. Кроме того, учитывая различные законодательные акты, все нарушения требований, которые начинают происходить, должны быть устранены в течение 6 месяцев. Благодаря этому, инвесторы получают высокий уровень надежности, соответственно повышается их доверие к данному институту.

Основным регулятором для паевого финансирования является статья под №10. Она гласит, что он имеет имущественный комплекс, который включает в себя имущество, переданное в доверительное управление головной организации. Передается оно учредителем с условием, что в дальнейшем, имущество с доверительным управлением будет объединено с имуществом, которое принадлежит другим учредителям. Долей права собственности, при выполнении такого необычного круговорота, является специальная ценная бумага, которая должна выдаваться управляющей организацией.

Если говорить более простыми словами, то он представляет собой некую площадку, которая наращивает средства, благодаря активным вложениям различных вкладчиков и затем на основании доверительного управления, начинает размещать их в активы. В дальнейшем определяется собственно достаток, который формируется в зависимости от ситуации. Если он получает прибыль, то достаток увеличивается, а если убыток, то уменьшает запасы. С другой стороны, он в праве так руководить финансами, что полезный эффект может определяться как в пользу вкладчиков, так и в пользу некоторых утвержденных лиц. Еще одним требованием в итоге стало обязательное наличие имени, которое должно стать основным определяющим элементом и отличительным признаком от других аналогичных. Кроме того, учитывая, что поступают различные финансовые и имущественные потоки, имеется одно правило, которое касается лица, имеющего право привлекать финансы. Только он вправе отвечать за вклады, и никто другой, даже используя атрибутику и наименование.

Главным документом взаимодействия со стороны вкладчика является договор доверительного управления. Согласно его пунктам, одна сторона данного договора передают дугой имущество в пользование, основываясь на доверии. После этого, переданное имущество одной стороны, становится частью фонда и объединяется с накоплениями других вкладчиков, создавая в итоге единую базу, которая в дальнейшем может использоваться в качестве финансирования в активы различного характера. В дальнейшем данное имущество должно храниться только в рамках управления, какое-либо разделение или вывод имущества в качестве материального элемента, не допускается и считается грубым нарушением.

Что касается срока действия данного договора, то он регламентируется в специальных правилах договора. Обычно этот срок составляет показатель до 15 лет, а иного и не предусмотрено в соответствии со специальными законами, которые регулируют деятельность. Главным элементом, который может повлиять на финансовое состояние и стать причиной убытков со стороны инвесторов, является неожиданная изменчивость стоимостного коэффициента имущества. Категорически запрещается передача со стороны учредителя по договору, которое имеет статус «залог». В компания имеет право распоряжаться имуществом, будь это фактическое или юридическое действие, соблюдая и учитывая все права вкладчиков и предоставляя специальные ценности, которые используются в качестве решающего голоса.

Организации, которые могут принимать участие в управлении или обслуживании, являются сами управляющие компании, аудиторы или регистраторы. Каждый из них обязан иметь соответствующую лицензию, а их отношения регулируются специальными договорами, которые объединяют все эти стороны. При этом инвестор может покупать специальный пай у любой стороны, будь это сама компания по управлению, так и агент.

Что касается агентов, то ими могут быть юр. компании, которые имеют профессиональные навыки в области рынка, которые обладают специальным договором и имеют лицензию, обеспечивающую правом заниматься деятельностью. Агент действует строго в соответствии с договором и договоренностью. Кроме того, деятельность компании предполагает наличие специальной доверенности,.

Стоит отметить, что он не является юрлицом. Следовательно, деятельность не облагается налогом, который связан с доходами. С другой стороны, компания получает финансовый прирост, но за это расплачивается не сам фонд, а инвесторы, которые вкладывали деньги. При этом, налогоплательщиком являются как юридические компании, так и физические лица. Кроме того, данный момент регулируется тем, что какие-либо дивиденды по инвестиционным вкладам не начисляются.

Что касается типов паевых, то ими могут быть следующие варианты:

  1. Открытые.
  2. Интервальные.
  3. Закрытые.

К слову, каждый из этих типов имеет свои нюансы. К примеру, законодательство предъявляет особые требования к формированию, обычно таковым является первоначальная сформированная сумма. К примеру, интервальные обязаны иметь 5 млн. рублей. А закрытые и открытые должны иметь гораздо меньше, всего лишь 2,5 млн. руб.

В зависимости от нормативного документа, появился специализированный перечень, который указывал на то, каким является тот или иной. Перечень наименований выглядел следующим образом и определял:

  1. Денежный рынок.
  2. Акции.
  3. Прямое финансирование.
  4. Фонды.
  5. Ипотечное направление.
  6. Облигации.
  7. Смешанное финансирование.
  8. Венчурное финансирование.
  9. Недвижимость.
  10. Индексное направление.

В случае если он не обладает в наименовании какими-либо указаниями в плане принадлежности, то структуру и состав становятся частью смешанного финансирования, которому собственно и должен подчиняться в дальнейшем. В других ситуациях, когда он может определиться со своим направлением, его структура и состав регулируется специальным положением.

Состав данной определительной категории может включать в себя:

  1. В состав денежных средств может быть включена иностранная валюта, которая может храниться в кредитных организациях и счетах.
  2. Имеют принадлежность государству.
  3. Имеют принадлежность государству и могут направлены к субъектам РФ.
  4. Могут относиться к муниципальному направлению.
  5. Облигации, обладающие регистрацией и относящиеся к специальным субъектам хозяйствующей деятельности на территории России.
  6. Связаны с иностранным государством.
  7. Связаны с организациями финансового направления международного класса.
  8. Облигации, которые являются частью организаций коммерческого плана иностранного происхождения.

Главным отличительным пунктом является возможность получать поддержку со стороны фондов совершенно другого характера (открытые и интервальные разновидности).

Вид актива Общие требования
Средства финансового характера≤ 25%
Оценочная стоимость
Касается ценных бумаг≤50%
Касается муниципалитета≤10%
Относится к облигациям эмитентов российского направления, а также ценных бумаг иностранного происхождения 

≤10%

Требования, которые могут предъявляться, обладающие статусом конкурентов
ОткрытыйИнтервальныйЗакрытыйАИФ (акционерный)
Касается субъектов, имеющих статус Федерации одного выпуска или ГЦБ РФ≤35%≤35%
Предъявляется к ц/б и при этом не имеет признаваемых котировок (исключением могут быть вклады открытого типа)≤10%≤50%
Относится к финансированию со стороны других≤10%≤ 10%≤10%
Количество инвестирования определенного фонда≤10% (кол-во выданных паев)≤30% (кол-во выданных паев)≤30% (кол-во выданных паев)

 

Состав и структура фондов инвестирования (АИФ и ПИФ), которые относятся к облигациям

В их состав входят:

  1. Средства финансовой квалификации, в состав которых входит валюта, которая содержится во вкладах или на их счетах.
  2. Имеют государственное определение.
  3. Имеют государственное определение и относятся к субъектам РФ.
  4. Имеют муниципальное определение.
  5. Акции, которые относятся к АО российского направления и с открытым типом. Сюда нельзя предписывать акции, которые относятся к АИФ.
  6. Облигации, которые относятся к объектам хозяйствующего направления, относящихся к российскому происхождению.
  7. Относятся к иностранному происхождению.
  8. Относятся к организациям, имеющим финансовое направление и международный формат.
  9. Акции АО и иностранного происхождения.
  10. Облигации, которые относятся к коммерческому направлению и иностранному происхождению.

В качестве дополнения можно отметить, что в состав можно относить паи открытого и интервального типа, но при условии, что они являются часть облигации.

 

Вид актива и оценочная стоимостьОбщие требования
Средства денежного направления≤25%
Акции ОАО на территории России и акции АО иностранного происхождения≤40%
Ц/Б международных и иностранных организаций, которые имеют финансовое направление.≤20%
Требования, которые относятся к конкретному типу
ОткрытыйИнтервальныйЗакрытыйАИФ (акционерный)
Проведение в период не менее двух третей в течение месяца, производится оценка субъектов РФ, муниципалитетов, эмитентов российского происхождения, организаций коммерческого и иностранного типа, ц/б иностранных государств≤50%≤50%≤50%
Субъектов РФ и ГЦБ≤35%≤35%
Ц/Б единичного эмитента≤15%≤15%≤35%
Ц/Б, не обладающих специальными котировками (исключением является инвестирование открытых)≤10%≤50%
Облигаций эмитентов российского происхождения, акций АО РФ, которые не являются частью списков котировальных бирж≤50%≤80%
Инвестирование со стороны других≤10%≤10%≤10%
Количество инвестирования со стороны конкретного≤30% (количество паев, которые были выданы)≤30% (количество выданных паев)≤30% (количество выданных паев, инвестирование или рынком денежного направления)

 

Исходя из данной информации, можно смело делить инвестирование на следующие типы:

Таблица

Что касается специальной лицензии, которая дает возможность фонду инвестирования функционировать, то ее первоначальный срок составляет всего лишь 5 лет. Но это не окончательный вариант, так как лицензия может быть продлена, но только при условии, что будет предоставлено заявление со стороны лицензиата. В случае положительного согласия, вторая лицензия действует уже бессрочно. Исключением является лишь случаи, когда лицензиат в заявлении указывал предполагаемые сроки функционирования.

Сведения, которые должны предоставляться:

  1. Наименование паевого типа.
  2. Обязательно указание типа инвестирования.
  3. Обязательное предоставление информации, которая расскажет о наименовании компании, которая осуществляет управление, о лицах, осуществляющих регулирование реестра, в информационный поток которого входит список всех вкладчиков.
  4. Декларацию инвестиционной направленности.
  5. Комплексное расписание имущества.
  6. Срок, который обозначает границы формирования инвестирования. Имеются условия, указывающие что формирование должно происходить не позднее 6 месяцев с момента регистрации и не должны превышать срок в 3 месяца.
  7. Полный список обязанностей компании.
  8. Обязательное указание срока действия.
  9. Расписан порядок, который позволяет погашать, совершать обмен или приобретать паи инвестиционного направления.
  10. Расписан порядок, включающий в себя процесс вхождения в инвестирование.
  11. Сроки и порядок получения финансовой компенсации в случае погашения.
  12. Полное описание стоимости инвестиционного пая, суммы, которая является обязательной и минимальной для получения пая, сумма финансовой компенсации.
  13. Полное описание сроков и порядка внесения инвестора в реестр фонда инвестирования, публикация информации о приобретении, обмене, погашении или передачи пая.
  14. Расписаны права, которые имеют основные инвесторы.
  15. Комплексное предоставление информации, касательно получаемого вознаграждения, которое получают участники.
  16. Полное описание максимального порога и видов расходов, которые связаны с оплатой всей активности со стороны использования имущества
  17. Порядок и срок раскрытия информации о фонде инвестирования и его деятельности, а также указание печатного издания, которое предоставляет всю эту информацию.
  18. Все остальные сведения, которые предоставляются в соответствии с ФЗ.

Поделитесь своим мнением

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *